今年的货币基金创新浪潮中，“T+0”成为关键性利器。一方面通过直销渠道“T+0”实时赎回让货币基金向活期储蓄发起挑战;另一方面近期场内货币ETF实行“T+0”交易机制后，成交额不断放大，成为保证金理财市场的“新宠儿”。

场内“余额宝”成交创纪录

12月9日开始，场内货币ETF正式开启“T+0”日内回转交易。自12月9日至12月13日，华宝添益货币ETF的成交量呈现阶梯式提升，这五个交易日成交额分别为13.25亿元、15.98亿元、31.3亿元、34.26亿元和76亿元。尤其是12月13日高达76亿元的成交额，不仅在两市ETF中成交第一，而且也刷新了史上单只场内基金的最大成交纪录。

事实上，在实行“T+0”交易机制之前，华宝添益的场内成交并不活跃，在开启T+0交易前的一个交易日成交额仅2.5亿元，五个交易日后成交额已经翻了30倍。至此，很多投资者将华宝添益誉为“场内余额宝”。

“T+0交易机制最大的好处在于如果我早上买入货币ETF，下午看到股市有行情，可以立马卖出转成买股票，并且日内可以进行多次买卖。”一位投资者表示，这一点是其他保证金理财产品无法媲美的优势。

该投资者还表示，很多时候华宝添益上午的成交价格比较低，下午比较高，虽然资金要过夜才能有利息，但有的时候通过价差也能获得一定收益。

除了华宝添益外，另一只货币ETF银华日利的成交额也有所增长。在实行T+0交易前，银华日利的成交额仅6000万元左右，但12月13日成交额已经达到4.67亿元。

目前市场上保证金理财货币基金中，除了货币ETF模式外，还有一种场内实时申赎模式，比如添富快线、华夏保证金理财货币等。这种模式的优势是不会出现折溢价的情况，但每日申购赎回存在上限，存在申购赎回请求无法满足的情况。

货基“大跃进”后的迷茫

由于客户的闲置资金在证券账户中只能享受活期利率，从去年开始，投资者保证金理财的需求开始被市场发掘并重视起来，目前券商和基金公司都推出针对保证金理财的理财产品，且均以货币基金为主。

今年以来，货币基金成为了吸收各类闲置资金的“蓄水池”。随着互联网金融浪潮和各种创新，公募货币基金的规模不断攀升。据中国基金业协会的数据，2012年底公募基金中共有61只货币基金，总资产规模为5717.28亿元，11月底数量上升至85只，规模也扩张至6331.61亿份。

不得不承认，今年货币基金的迅速扩张主要依赖于互联网金融的大力发展，尤其是支付宝和天弘基金推出的“余额宝”规模迅速突破1000亿，让同行羡慕不已。在“余额宝”之后，基金公司纷纷跟进，涌入互联网金融市场。

一位基金业内人士认为，货币基金可以作为一个非常重要的基础账户，吸收各种闲置资金，不论是股民的保证金还是个人的闲置资金，在这个账户的基础上搭建一个完整的各种理财产品的服务体系，这样才能真正获得客户。

“在余额宝的规模效应之后，基金公司对于互联网金融都非常狂热，但狂热之后就是迷茫。”北京一家基金公司高管则表示，因为大家似乎都只是在卖货币基金，也许获得了规模增长和品牌度的提升，但资产管理业真正的核心还是投资管理能力。货币基金只是在利率市场化之前享受到一次制度红利。